Roedd Mynegai Nwyddau Tsieina (CBMI) ar gyfer Ionawr 2023, a arolygwyd gan Ffederasiwn Logisteg a Phrynu Tsieina, yn 100.4 y cant, i lawr 0.6 pwynt canran o'r mis blaenorol. Ym mhob is-fynegai, gostyngodd y mynegai cyflenwad yn sylweddol, gostyngodd y mynegai gwerthu ychydig, a pharhaodd y mynegai rhestr eiddo i godi'n sylweddol. I grynhoi, ym mis Chwefror, gan fod y duedd o adferiad economaidd yn parhau i fod yn glir iawn, mae mentrau'n ailddechrau gweithio a chynhyrchu, mae agwedd y farchnad yn gadarnhaol, mae'r farchnad nwyddau yn troi at batrwm cryf, disgwylir y bydd prisiau nwyddau yn codi'n raddol. , bydd elw corfforaethol yn adennill yn raddol.
"Mae data economaidd diweddar yn dangos bod adferiad economaidd wedi dechrau eto, yn bennaf oherwydd addasu polisïau cwarantîn. Yn gyntaf, mae'r effaith ar y gadwyn gyflenwi yn dod i ben yn llwyr, ac mae'r cyfyngiadau allbwn a galw yn cael eu codi. Yn ail, mae hyder y farchnad wedi gwella'n sylweddol, sy'n yn cael ei adlewyrchu yng nghydran hyder mynegai PMI a chynyddodd data cyn-ariannu a data arall yn sylweddol. Mewn gwirionedd, fe wnaeth yr economi wella ym mis Ionawr oherwydd effaith Gŵyl y Gwanwyn, ac roedd y twf yn gryfach. " Dywedodd sylfaenydd tymor canolig Sefydliad Ymchwil y Dyfodol prif ddadansoddwr macro-economaidd Li Yansen.
"Disgwylir y bydd yr economi yn parhau i ddangos tuedd ar i fyny o atgyweirio o fewn y flwyddyn hon, a bydd y perfformiad cyffredinol yn sylweddol well na'r llynedd. O safbwynt rhesymeg fewnol, mae cynnal sefydlogrwydd seilwaith yn rym pwysig i gefnogi'r gwaelod yr economi, tra bod defnydd yn bwynt twf pwysig.Bydd atgyweirio'r diwydiant eiddo tiriog yn pennu uchder a llethr y duedd economaidd ar i fyny.Ar hyn o bryd, mae buddsoddiad eiddo tiriog yn dal i fod mewn gwan, tymor byr neu barhau i Mae disgwyl hefyd i refeniw ac elw corfforaethol wella'n sydyn, yn enwedig yn y sector defnyddwyr. Fodd bynnag, mae perygl y gallai'r gostyngiad yn y pwysau ar yr economi dramor yng nghanol gwahaniaethau cylchred economaidd byd-eang gael effaith negyddol ar yr economi." Dywedodd Li Yansen.
Cred Jiang Lu, prif gynnyrch diwydiannol Citic Jiantou Futures Co, LTD., O ran metelau anfferrus, yn ystod wythnos gyntaf Gŵyl y Gwanwyn ailddechrau gwaith, mae metelau anfferrus mewn cyfnewidfeydd domestig yn dangos croniad stocrestr parhaus. Er enghraifft, mae dyfodiad alwminiwm mewn mannau defnydd prif ffrwd wedi cynyddu'n sylweddol, mae'r rhestr gymdeithasol o alwminiwm electrolytig wedi parhau i gynyddu, ac mae'r pwysau rhestr eiddo yn gymharol amlwg. Ar hyn o bryd, mae'r sector anfferrus yn dangos arwyddion o ddefnydd llai na'r disgwyl ar ôl y gwyliau, ac mae'r premiwm sbot yn cael ei ehangu ymhellach. Fodd bynnag, mae gan y farchnad ddisgwyliadau o hyd ar ddiwedd y polisi domestig, ac mae angen rhoi sylw pellach i'r newidiadau yn y pen polisi macro. Disgwylir y bydd y sector anfferrus yn sefydlog ym mis Chwefror, gyda chefnogaeth isod.
"Mae'n bwysig pwysleisio, gyda'r rhan fwyaf o'r economi fyd-eang dan bwysau a'r Ffed yn parhau i grebachu ei fantolen, nad oes sôn am farchnad tarw newydd mewn nwyddau. Fodd bynnag, bydd y perfformiad economaidd gwahanol gartref a thramor yn arwain at y duedd wahanol o fathau o nwyddau, a bydd yn dod â chyfleoedd strwythurol Disgwylir o hyd i amrywiaethau a arweinir gan alw domestig megis amrywiaethau du a rhai lliw fod â pherfformiad cryfach, tra bod rhai mathau o ynni a chemegol sydd â chyfran uchel o alw tramor yn fwy ansicr ." Dywedodd Li Yansen.
Dyfodol taro isel newydd yn y dyfodol agos, copr ac alwminiwm yn dal i fod yn bullish?
Ddydd Gwener, cododd mynegai doler yr Unol Daleithiau 1.23 y cant i 102.9959 ar ôl rhyddhau data cyflogaeth di-fferm Ionawr a oedd yn uwch na'r disgwyliadau. Gwanhaodd metelau anfferrus yn sydyn. Gostyngodd metelau anfferrus sy'n arwain copr hefyd o dan 9000 USD/tunnell i 8925.5 USD/tunnell, i lawr 1.40 y cant. Gostyngodd tun nicel sinc LME fwy na 4 y cant y noson honno. Syrthiodd copr Llundain ac alwminiwm Llundain am dri diwrnod yn olynol. Tarodd copr Llundain isafbwynt tair wythnos am dri diwrnod, tra bod alwminiwm Llundain wedi cyrraedd isafbwynt pythefnos. Noson domestig metel anfferrus hefyd gwyrdd ar y cyd, ond mae'r dirywiad cyffredinol yn llai na'r tu allan.
Mae rhai buddsoddwyr wedi gofyn a yw effaith cynnydd mynegai'r ddoler ar fetelau anfferrus a gwerthfawr yn fyrhoedlog neu'n gylchol.
"Rydym bellach ar ddiwedd y cylch codi cyfradd Ffed ac mae effaith cyhoeddiad Chwefror y Ffed eisoes wedi'i brisio i mewn. Ond mae'r amser codiad cyfradd presennol a lefel y diwedd yn dal yn ansicr, mae gan y farchnad rywfaint o le i ddyfalu o hyd. flwyddyn, mewn cyferbyniad, bydd marchnadoedd yn canolbwyntio mwy ar y dirwasgiad yr Unol Daleithiau.Os daw'r dirwasgiad yn glir, efallai y bydd y Ffed yn dechrau torri cyfraddau llog eto.O'i gymharu â'r llynedd, mae polisi Ffed eleni yn raddol i leddfu, disgwylir i'r mynegai doler fod yn yn wannach, mae'r prisiau metel anfferrus yn ffurfio cefnogaeth benodol." Dywedodd ymchwilydd metel anfferrus Zhongyuan Futures, Liu Peiyang.
Dywedodd Jiang Lu gohebwyr, o ddata economaidd diweddar yr Unol Daleithiau, megis cyflogaeth Ionawr yr Unol Daleithiau di-fferm rhagori ar ddisgwyliadau yn adlewyrchu bod yr economi yn dal yn gymharol wydn, efallai y bydd diwedd polisi ariannol y Gronfa Ffederal yn y tymor hwy. yn hytrach na chwarter cyntaf eleni, felly, mae'r ddoler cwympo ultra cynnar wedi adlamu momentwm, disgwylir y bydd y metel gwerthfawr dan bwysau ym mis Chwefror.
Mae'n werth nodi, yn debyg i'r rhan fwyaf o nwyddau, bod prisiau metel anfferrus a'r mynegai doler fel arfer yn dangos cydberthynas negyddol amlwg. Mae prisiau metel anfferrus yn tueddu i ostwng pan fydd mynegai'r ddoler yn codi, tra bod prisiau metel anfferrus yn codi'n bennaf pan fydd mynegai'r ddoler yn mynd i lawr. Beth yw prif achos y ffenomen hon?
Mae Hu Pan, ymchwilydd anfferrus o Haitong Futures, yn credu, yn gyntaf, bod metelau anfferrus yn cael eu prisio'n gyffredinol yn doler yr Unol Daleithiau. Pan fydd doler yr UD yn gryf, bydd y gwerth a gynrychiolir gan y ddoler uned yn codi, gan arwain at ddirywiad mewn prisiau nwyddau. Yn ail, mae newid mynegai doler yr Unol Daleithiau yn adlewyrchu'r newid yn atyniad asedau doler yr Unol Daleithiau i ryw raddau, gan arwain at drosi arian rhwng asedau a nwyddau doler yr Unol Daleithiau. Pan fydd doler yr UD yn ymchwydd, mae ffafriaeth y farchnad ar gyfer asedau doler yr Unol Daleithiau yn codi, gan arwain at ostyngiad mewn prisiau nwyddau. Fodd bynnag, nid yw'r berthynas wrthdro hon yn absoliwt. Pan fydd hanfodion metelau anfferrus yn dda, ac mae'r economi fyd-eang yn gwella ac mae galw'r farchnad yn gryf, bydd sefyllfa y bydd y ddoler a metelau anfferrus yn codi gyda'i gilydd.
O safbwynt cyflenwad a galw metelau anfferrus, nid oes llawer o newid yn y pen cyflenwad ar hyn o bryd, ac mae'r farchnad yn canolbwyntio ar newid diwedd y galw. Er bod y rhan fwyaf o fetelau ar hyn o bryd yng nghyfnod pentyrru tymhorol gwyliau Blwyddyn Newydd Lunar, bydd disgwyliadau cryf yn drech na realiti gwan nes i ddechrau i lawr yr afon ailddechrau. Er enghraifft, o 2 Chwefror, 2023, mae'r stoc cymdeithasol ingot alwminiwm electrolytig domestig o 1.047 miliwn o dunelli, cynnydd o 303,000 tunnell o'i gymharu â'r stoc cyn Gŵyl y Gwanwyn, a chynnydd o 61,{{ 8}} tunnell o'i gymharu â'r stoc ar Ionawr 30. Yn ystod yr wythnos gyntaf ar ôl yr ŵyl, mae ailddechrau gwaith yn yr i lawr yr afon yn gyfyngedig, ac ni fydd rhai mentrau i lawr yr afon yn dechrau ailddechrau cynhyrchu tan ddechrau Chwefror Gŵyl y Llusern. Nid yw terfynell i lawr yr afon o'r farchnad yn rhydd o dderbyn nwyddau, ac mae'r rhan fwyaf o drafodion y farchnad yn llif masnach rhyng-farchnad.
Mae yna hefyd ddadansoddiad sefydliadol bod 2023 dirwasgiad economaidd tramor, dyled yr Unol Daleithiau ar ei uchaf hanesyddol, yn y broses o atgyweirio galw domestig, bullish ar y mathau metel mawr o ddur alwminiwm copr.
Dywedodd Hu Pan wrth gohebwyr, alwminiwm, ar ôl y gwyliau canolbwyntio dyfodiad ingot alwminiwm domestig rhestr eiddo cymdeithasol yn parhau i gronni i roi pwysau penodol ar brisiau alwminiwm, ond diwedd cyflenwad Yunnan rhanbarth eto neu a fydd yn rownd newydd o gynhyrchu toriad pŵer, gweithredu gall capasiti barhau i ddirywio, ymyrraeth cyflenwad i gefnogi prisiau alwminiwm. Dechreuodd i lawr yr afon adferiad bach, roedd sibrydion lleihau cynhyrchu yn ysgogi'r awyrgylch masnachu ychydig yn well, gostyngodd gostyngiad yn y fan a'r lle. Ar y cyfan, mae prisiau alwminiwm dan bwysau oherwydd cronni rhestr eiddo, tra bod aflonyddwch cyflenwad a disgwyliadau defnydd optimistaidd yn parhau i fod yn gefnogol.
"Yn ôl yr ymchwiliad a'r ddealltwriaeth, ar hyn o bryd, mae nifer y nwyddau sy'n cael eu cludo o amgylch y warws yn fwy, yr wythnos nesaf amcangyfrifir bod rhan o'r cludiant automobile wedi cyrraedd un ar ôl y llall, disgwylir i alwminiwm electrolytig gyrraedd yr wythnos nesaf o hyd. Edrych yn y farchnad pris alwminiwm yn y dyfodol, os yw diwedd y galw yn well, bydd y pwysau rhestr eiddo yn gwneud i bris metel anfferrus ddisgyn o dan bwysau, ond mae'r gefnogaeth gost is hefyd yn gryf, ac mae'r pris am dorri'r ystod weithredu gyfredol , mae angen pŵer mwy arno. Mae angen i'r dilyniant ganolbwyntio ar adferiad galw i lawr yr afon, tra bydd y ffocws macro ar dargedau a pholisïau twf domestig, diwedd codiadau cyfradd Ffed dramor, a'r diweddaraf ar ddirwasgiad yr Unol Daleithiau. "Dywedodd Liu Peiyang.
Fodd bynnag, mae'r galw domestig yn dal yn wan yn y tu allan i'r tymor. Mae'r gyfradd gronni yn ystod yr wythnos gyntaf ar ôl y gwyliau yn gyflymach na'r un cyfnod yn y blynyddoedd blaenorol, gan nodi cyflenwad a galw ychydig yn rhydd. Bydd dechreuadau toddi yn ffactor pwysig sy'n effeithio ar gyflenwad yn y cyfnod diweddarach. Disgwyliadau tarwllyd o adferiad economaidd domestig ac aflonyddwch cyflenwad ym mhen y pwll glo yw'r prif ffactorau cefnogol o hyd, ond roedd adlam yn y doler yr Unol Daleithiau a rhestr eiddo domestig cyflym yn pwyso ar brisiau copr.
Mae Hu Pan yn credu, o adennill prisiau nwyddau anfferrus cyn codiad cyfradd llog y Ffed ers 2022, y bydd y farchnad yn gyffredinol yn parhau i adlewyrchu'r disgwyliad tynhau cyn codiad cyfradd llog y Ffed, a bydd y rhan fwyaf o fetelau yn dangos tuedd ar i lawr. Yna, gyda glanio'r codiad cyfradd llog, yn aml bydd perfformiad bearish tymor byr, a bydd gan y farchnad debygolrwydd uchel o atgyweirio tymor byr. Ers 2022, mae anweddolrwydd pris metelau anfferrus i gyd wedi cynyddu cyn ac ar ôl y cyfarfod cyfradd llog. Yn ychwanegol at y cynnydd o ddisgwyliad dirwasgiad y farchnad a achoswyd gan y cynnydd cyfradd llog gor-ddisgwyliedig ym mis Mehefin, parhaodd lledaeniad pesimistiaeth a phrisiau metel i ostwng, amseroedd eraill yn dangos y duedd o ddisgyn yn gyntaf ac yna adennill. Yn y cyfamser, roedd y pris copr yn fwy sensitif na'r pris alwminiwm.
Yn ogystal, gellir gweld o'r cylch hike cyfradd llog hanesyddol nad yw'r codiad cyfradd llog fel arfer yn cael fawr o effaith ar y farchnad yn y cyfnod cynnar, ac mae prisiau metel anfferrus yn parhau i godi, yn bennaf oherwydd bod cam cynnar y cynnydd yn y gyfradd llog. yn adlewyrchu'r hanfodion economaidd presennol i ryw raddau, ac mae'r galw cryf am nwyddau swmp yn arwain at y prisiau metel anfferrus cryf. Yn y cyfnod diweddarach o godiad cyfradd llog, wrth i'r gyfradd llog barhau i godi, daeth effaith codiad cyfradd llog yn raddol i'r amlwg, i ryw raddau, ffrwyno defnydd a buddsoddiad, ac arweiniodd y gostyngiad yn y galw at gywiro prisiau metel anfferrus. .
Mae darlleniadau cyfradd Dovish a data di-fferm a sylfaenol cryf wedi achosi anweddolrwydd yn y farchnad. Efallai na fydd y toriad cyfradd y mae'r farchnad yn ceisio ei fasnachu yn dod yn rhy fuan. Yn y tymor byr, efallai y bydd y farchnad yn parhau i frwydro dros ddisgwyliadau codiad cyfradd Ffed, gan ganolbwyntio ar a fydd y data chwyddiant sy'n ddyledus ganol mis Chwefror yn arwain at ganllawiau polisi megis codiad cyfradd. Ar y cyfan, efallai y bydd y gefnogaeth macro-lefel tymor byr ar gyfer prisiau metel yn cael ei wanhau, ac efallai y bydd gwahaniaeth mewn disgwyliadau i ddod â chywiro prisiau asedau, yna bydd y ffocws ar adennill perfformiad galw domestig a hanfodion priodol. "O'r farchnad prynhawn, copr, cyn y pris o arafu cynnydd yn y gyfradd llog ac mae prisio adferiad Tsieina yn llawn, yn ddiweddarach yn y galw adferiad disgwylir i dal nid glanio cymorth pris copr neu wanhau, disgwylir i fod yn anodd i sefyllfa sylweddol gryfach Ar yr ochr alwminiwm, mae'r pwysau cronni, mae'r sibrydion torri cynhyrchu yn cefnogi, disgwylir i osciliad pris alwminiwm redeg yn bennaf, rhoi sylw i'r newidiadau rhestr eiddo ac adennill defnydd, a thalu sylw a yw'r toriad cynhyrchu. " meddai Hu Pan.
