Yn ôl adroddiadau cyfryngau tramor: Cofnododd prisiau copr gynnydd o 1.90% ym mis olaf y flwyddyn. Erbyn diwedd mis Rhagfyr y llynedd, dringodd prisiau copr i'r lefel uchaf ers mis Awst, gan arwain at ragolygon diwydiant cymysg ar gyfer prisiau copr 2024. Erbyn dechrau 2024, fodd bynnag, dechreuodd prisiau copr ostwng o'u huchafbwynt o bum mis. Erbyn canol mis Ionawr, roedd prisiau copr yn dal yn sownd mewn symudiad i'r ochr hirfaith. Ar y cyfan, mae'r Mynegai Metel Misol copr (MMI) wedi bod yn masnachu i'r ochr, gan godi dim ond 1.34% o fis Rhagfyr i fis Ionawr.
Mae'r farchnad gopr yn profi ei contango gwaethaf ers degawdau
Wrth i brisiau copr barhau i symud i'r ochr, mae'r farchnad eisoes yn yr ystod contango ehangaf ers y 1990au cynnar. Mewn gwirionedd, gostyngodd pris copr prif fan a'r lle LME i $109.50 yn is na'r pris dyfodol yn gynnar yn 2024. Er bod y lledaeniad wedi culhau ychydig wythnosau'n ddiweddarach, erbyn canol mis Ionawr roedd yn dal i fod yn fwy na $100 y dunnell.
Mae'r contango dwfn hwn yn dynodi gorgyflenwad yn y farchnad nwyddau. Mae hyn mewn gwrthgyferbyniad llwyr i'r bwlch cyflenwad o 51,{1}} tunnell a amcangyfrifwyd gan y Grŵp Astudio Copr Rhyngwladol (ICSG) ar gyfer 10 mis cyntaf 2023. Yn ogystal, mae tarfu ar gyflenwad mwyngloddiau copr wedi cynyddu pryderon ynghylch y tymor hir. cyflenwad a chafodd effaith ar y rhagolwg cyffredinol ar gyfer prisiau copr eleni. Mae cau mwynglawdd Cobre Panama, er enghraifft, yn effeithio ar tua 1% o gynhyrchu copr byd-eang.
Er gwaethaf y newyddion am gyflenwad tynn, mae lefelau stoc ar y gyfnewidfa wedi parhau'n gryf. Er nad oes llawer o gydberthynas rhwng lefelau rhestr eiddo a phrisiau copr, mae'r cynnydd cryf mewn stocrestrau LME yn ail hanner y flwyddyn yn datgelu'r dirywiad presennol yn y galw. Er bod rhestrau eiddo wedi llithro ychydig ers diwedd mis Rhagfyr, mae rhestrau eiddo LME yn parhau i fod yn agos at eu lefel uchaf ers mis Mai 2022.
Roedd prisiau copr a mynegai doler yr UD yn dangos symudiadau cyfnewidiol tebyg
Tra bod contango yn parhau, nid yw copr wedi torri allan o'i symudiad i'r ochr eto. Roedd y mynegai doler hefyd yn parhau'n gyfunol. O fis Rhagfyr i fis Ionawr, cynyddodd disgwyliadau'r farchnad ar gyfer polisi dovish Fed ar ddiwedd 2024 yn raddol, yn bennaf oherwydd chwyddiant oeri. Mae hyn yn cyferbynnu â phrisiau nwyddau fel copr, lle roedd mynegai doler yr UD yn gyffredinol yn tueddu i fod yn is ym mhedwerydd chwarter 2023.
Fodd bynnag, yn ddiweddarach tymheru swyddogion Ffed ddisgwyliadau'r farchnad ar gyfer pryd y byddai'r banc canolog yn torri cyfraddau. Nododd llywodraethwr Ffed, Christopher Waller, fod chwyddiant “o fewn pellter trawiadol” i darged 2% y Ffed. Fodd bynnag, pwysleisiodd ei gefnogaeth i agwedd ofalus tuag at shifft yn y pen draw. “Yr allwedd yw bod yr economi yn gwneud yn dda,” meddai Waller mewn trafodaeth ar-lein. Mae hyn yn ein galluogi i symud yn drefnus. Gallwn weld a yw newidiadau yn y data a chynnydd yn cael eu cynnal." Ei bryder yw y gallai newidiadau polisi brysiog arwain at adlam mewn chwyddiant. "Y senario waethaf yw bod popeth yn mynd i'r chwith ar ôl i ni ddechrau torri cyfraddau," meddai. Wrth i ni symud i 2024, bydd dadansoddwyr yn parhau i addasu eu rhagolygon prisiau copr yn seiliedig ar y wybodaeth ddiweddaraf.
Mae masnachwyr wedi lleihau eu betiau ar doriad cyfradd, ond mae eu rhagolygon ar gyfer prisiau copr yn parhau i fod yn gadarnhaol.
Mae sylwadau fel Waller's wedi arwain marchnadoedd i ddadflino disgwyliadau ynghylch pryd y bydd y Ffed yn torri cyfraddau llog nesaf. Roedd hyn, yn ei dro, yn cefnogi rali tymor byr yn y mynegai doler. Yn ôl offeryn Fedwatch Cyfnewidfa Fasnachol Chicago (CME), disgwylir yn eang i'r Gronfa Ffederal beidio â newid y gyfradd cronfeydd ffederal yn ei gyfarfod sydd i ddod. Ar yr un pryd, gostyngodd disgwyliadau masnachwyr cyfradd llog ar gyfer toriad cyfradd ym mis Mawrth o 76.9 y cant ar Ionawr 12 i 65.2 y cant heddiw.
Wrth i symudiadau'r Ffed barhau i arwain cyfeiriad y mynegai doler, gallai hyn atal prisiau copr rhag symud yn llawer uwch neu'n is yn y tymor byr. Fodd bynnag, os bydd chwyddiant yn parhau i symud yn is yn ystod y misoedd nesaf a bod data economaidd yn cefnogi tro dovish, yna gallai hyn ddarparu digon o fomentwm ar gyfer y mynegai doler a phrisiau copr i sefydlu tuedd newydd. Ar gyfer copr, gallai toriad cyfradd roi hwb i'w bris, sy'n ymddangos i fod yn unol â disgwyliadau cyfredol y farchnad. Yn ôl adroddiad sefyllfa deliwr diweddaraf yr LME, roedd cronfeydd buddsoddi yn dal i fod mewn sefyllfa hir net o Ionawr 16.
